Для того чтобы  торговать фьючерсами и опционами (да, да —-сейчас основная часть торгуемых  опционов именно на фьючерсы, а не на базовый товар) нужно сначала  понять что же такое фьчерсы)))и  с чем их едят)))

Как уже было упомянуто в предыдущей статье, фьючерс-это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного товара в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.  По фьючерсной сделке выступают две стороны-продавец и покупатель.

Покупатель!!! фьючерсного  контракта принимает обязательство!!!(это  важно, именно обязательство, а не право  как в случае с опционом) купить товар  в оговоренный срок. Продавец же фьючерсного контракта принимает  обязательство продать  товар  в оговоренный срок.

К фьючерсным сделкам  прибегают многие люди. Некоторые, например фермеры, преследуют цель снижения риска, другие — в поисках высоких  прибылей — наоборот принимают на себя большой риск. Условно говоря участников фьючерсных рынков можно  разделить на две категории — хеджеры и спекулянты.

Представим торговлю фьючерсом сначала с позиции  спекулянта, а чтобы было интереснее(ну для рашн пользователей) возьмём  пример с нефтью…Представим себе что 1 мая, отъявленный спекулянт  Вася Пупкин считает что ситуация на Ближнем Востоке становится все более угрожающей и что война неизбежна(ну эт как пример, не дай бог)). В случае войны поставки нефти ограничатся(и как следовательно) и цены пойдут вверх. Таким образом, он покупает один июльский фьючерс на нефть по цене 60,00 долларов за баррель.  Размер контракта — 1000 баррелей, минимальное изменение цены — 1 цент. Стоимость минимального изменения цены составляет 10 долларов (1000 * 0,01). К сожалению, а может и к счастью для васи опасения  оправдались, и на Ближнем Востоке началась война с соответствующим ростом цен на нефть. Текущая цена фьюча на нефть возрастает до 70 долларов. Следовательно, вася пупкин получает прибыль в размере 10 000 долларов. Неплохо))) Тут мы видим что наш вася пупкин занял длинную позицию по фьючам, если же его анализ был бы другим он с лёгкостью смог бы занять не длинную, а короткую позицию, ни каких проблем). Один из плюсов фьючерсов то,что они позволяют с лёгкостью торговать в шорт(продавать товар без покрытия)-сделки по покупке,или продаже фьюча не сильно различаются, что достаточно проблематично(стоимость удержания позиции, ваш брокер может не иметь возможности предоставить вам бумаги для шорта) на рынке базового товара(ну к примеру акций).

Теперь можем  рассмотреть торговлю фьючами с  точки зрения производителей нефти, которые выступают в роли хеджера на этом рынке. Для примера можете взять…Лукойл. Как мы знаем, его доходы определяются главным образом ценой на сырую нефть. При благоприятных обстоятельствах и высоком спросе на нефть доходы, соответственно, будут высокими. Однако если цены на нефть упадут, она может обнаружить, что текущая цена не позволяет покрывать затраты, связанные с добычей нефти. Помогая людям именно в таких ситуациях, фьючерсы нашли свое самое важное применение. Примем во внимание, что доходы нефти компании растут, когда цены на нефть на наличном рынке тоже растут, падают, когда цены на споте тоже падают. То есть по наличной нефти у компании длинная позиция. Снизить риск при падение цены на наличном рынке поможет продажа фьючерсного контракта, когда продавец принимает обязательство поставки нефти в будущем по цене, установленной сегодня. Подобный механизм дает возможность производителю заранее установить цену продажи нефти, которая будет добыта, например, в июле, не дожидаясь июля, когда цены могут упасть намного ниже. Когда фьючерсы продаются для хеджирования длинной позиции на наличном рынке, это называется коротким хеджем.

Теория фьючерсного  хеджа основана на формировании фьючерсной позиции, которая приносит прибыли  или убытки, компенсирующие прибыли  или убытки на рынке наличного  товара. Предположим, что у производителя  есть 100 тыс. баррелей сырой нефти, предназначенной для поставки в июле. Он испытывает беспокойство по поводу цены на нефть и предчувствует ее резкое падение. Первого мая цена на наличном рынке составляет 22 доллара за баррель, а фьючерсы на июль продаются по 23 доллара. И так, производитель продаёт 100 июльских фьючерсов на нефть по цене 23доллара.(100 фьючерсов потому что производителю надо захеджировать 100 000 баррелей, а размер одного фьюча 1000 баррелей)

К середине июня рыночная цена на нефть падает до 18, а на июльский фьючерс до 19 долларов за баррель. Производитель нашел покупателя на свою июльскую партию по 18 долларов и, следовательно, покупает назад свой фьючерс по 19 долларов. При правильном построении хеджа, прибыль от фьючерсной сделки должна скомпенсировать убыток от падения цены на нефть. Посмотрим, так ли это, рассчитав сначала прибыль фьючерсной сделки, а затем — убыток от падения цены на нефть. Прибыль по фьючам —-400 000долларов. Убыток на наличном рынке-400 000 долларов.(немного забегая вперёд хочу сказать-при правильной построение опционной позиции хеджер мог бы получить существенную прибыль)))Следовательно, прибыль скомпенсировала убыток, и падение цены на нефть не причинило ущерба производителю. Всё довольны и счастливы….ВЕЛИКАЯ СИЛА ДЕРИВАТИВОВ ИМЕННО В ЭТОМ!!! В этом примере мы рассмотрели короткий хедж, построение же длинного хеджа отличается лишь противоположной сделкой(не продажей, а покупкой фьюча).

Ну а чтобы  не отходить от простого человека, трейдера(я  просто сомневаюсь что у читателей есть своя нефтекомпания)))) рассмотрим применение фьючерсов с позиции простого инвестора у которого имеется портфель различных акций-ну допустим уже упомянутого Лукойла. Портфель состоит из 10 000 акций. Инвестор, анализируя рынок, пришел к выводу, что котировки акций будут снижаться. Он, естественно, не хочет терпеть убытки от этого снижения и планирует захеджировать свой портфель посредствам  продажи фьючерса. Для этого ему надо продать 1000 фьючерсов на лукойл(так как один фьюч содержит 10акций лука). Хэдж готов, теперь убытки полученные от снижения цен на базовый актив перекрываются прибылью по фьючерсам…Если же у инвестора портфель состоит не из одной бумаги, а из нескольких(торговля всем рынком, диверсификация) то он может хеджировать свой портфель не фьючами  на каждую отдельную бумагу, а продавать фьюч на весь индекс(к примеру продавать фьюч на индекс РТС).Гениально!!! неустану повторять что ИМЕННО В ЭТОМ ВСЯ ПРЕЛЕСТЬ ДЕРИВАТИВОВ!!!

В следующей  статье мы попробуем разобраться  с ценообразованием фьючерсов и с их основными критериями…